Конец ARENH, VNU: через шесть месяцев механизм остаётся бездействующим
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в Versement Nucléaire Universel (VNU), и ни один евро не был перераспределён в адрес французских потребителей. Спустя шесть месяцев после запуска Комиссия по регулированию энергетики (CRE) подтверждает: при ожидаемой средней оптовой цене 65,86 €/MWh за год первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не праздная. Механизм в 2024 году представляли как гарантию того, что потребители снова получат выгоду от дешёвой предельной стоимости французской атомной генерации. Числа говорят иное.
Что делал ARENH и что претендует делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) действовал с 2011 года по простому принципу: EDF была обязана продавать своим конкурентам до 100 ТВт·ч в год по регулируемой цене 42 €/MWh. Механизм истёк 31 декабря 2025 года и не был продлён. Вместо него законом о бюджете на 2025 год был введён Versement Nucléaire Universel.
Механизм обратный. VNU больше не обязывает EDF продавать по заниженной цене; он облагает налогом избыточные доходы EDF от исторической ядерной генерации, когда цены превышают определённые пороги, и перераспределяет выручку от этого налога потребителям через их поставщиков.
Устройство структурировано тремя уровнями. При цене ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. При цене между 78 и 110 €/MWh взимается 50 % от избыточных доходов. Свыше 110 €/MWh ставка налога повышается до 90 %.
Почему VNU не срабатывает в 2026 году
Согласно прогнозам CRE, опубликованным в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 миллиарда евро при ожидаемом производстве 360 ТВт·ч. Это соответствует среднему доходу 65,86 €/MWh.
Эта величина ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямая следствие: нет изъятия, нет возврата. Потребители не увидят строки VNU в своих счетах в 2026 году.
Оптовые цены, зафиксированные на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года, подтверждают прогноз CRE: средние значения около 58–62 €/MWh за январь–апрель, с отдельными пиками в периоды холодов или напряжения в сети, но без устойчивого преодоления 78 €/MWh.
Официально правительство обещало «стабильность счёта» на 2026 и 2027 годы. На деле же именно рыночная конъюнктура делает VNU неработающим: пока оптовые цены остаются ниже 78 €/MWh, механизм — это страховой полис, который не срабатывает.
Кому выгоден переход и кто теряет
Для частных потребителей эффект нулевой в краткосрочной перспективе. Регулируемый тариф продажи (TRVE) по-прежнему рассчитывается CRE по пересмотренной в 2026 году методике, но динамика цен зависит прежде всего от оптового рынка и сетевых затрат, а не от VNU. На 2026 год CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 % с 1 февраля 2026 года, в основном связанное со снижением оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и коммунальностей переход более структурный. Конец ARENH отменяет опцию контрактов CARE (complements de prix ARENH), которые предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные к рыночным ценам, без низкоуровневой регуляторной подушки. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA непосредственно с EDF или с производителями возобновляемой энергии для обеспечения поставок.
Для EDF это механически выгода. Исторический оператор возвращает себе 100 ТВт·ч, которые продавал по 42 €/MWh конкурентам, и которые теперь может реализовать по рыночной цене. Аудиторы прогнозируют положительный эффект в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF за 2026 год, что будет уточнено по полугодовым отчётам летом.
Позиция AMORCE и потребительских ассоциаций
Ассоциация муниципалитетов-распорядителей энергоресурсов AMORCE ещё при рассмотрении бюджета 2025 года предупреждала о «теоретичности» механизма VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. То же мнение разделяют CLER и UFC-Que Choisir, называющие его «воздушной страховкой».
Министерство экономики защищает механизм как «антирентный», который защитит потребителей в случае устойчивого роста цен. Вопрос в другом: нужен ли сегодня активный механизм для перераспределения части предельной стоимости ядерной энергии (40–50 €/MWh), когда рыночные цены устанавливаются на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают отрицательно: налог применяется к отклонению от «нормального» порога, а не к ядерной ренте как таковой.
Дебат остаётся открытым. Он вернётся при принятии энергетической политики (PPE) и при определении ценовой траектории для ядерной энергетики после 2030 года, где EDF просит базовые референсные цены около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены возрастут? Механизм в имитации
Чтобы понять эффект VNU в случае его активации, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокая гипотеза, связанная с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). При 360 ТВт·ч ядерной генерации избыточная выручка EDF сверх порога 78 €/MWh составила бы 12 €/MWh, то есть 4,32 миллиарда евро брутто. Взимание 50 % дало бы 2,16 миллиарда евро к перераспределению.
Распределённое на 470 ТВт·ч конечного потребления Франции это означало бы примерно 4,6 €/MWh возврата, то есть менее 0,5 цента/кВт·ч на счёт частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год это порядка 32 € годовой скидки. Неплохо, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий в духе кризиса 2022 года) расчёт дал бы порядка 19–20 €/MWh возврата, то есть 130–150 € в год для домохозяйства. Именно в таких условиях механизм проявил бы всю свою значимость.
VNU задуман как механизм ограничения, а не как инструмент перераспределения ренты. Он затрагивает только избыточные доходы EDF от исторического ядерного парка и только сверх порогов, калиброванных по полным затратам EDF. Пока цены держатся в «нормальной» проекционной полосе (60–75 €/MWh), он не сработает.
Риск, на который указывают энергетические экономисты: если в следующем десятилетии будет длительный период низких цен (быстрая экспансия ВИЭ, снижение спроса), VNU так и останется мёртвым документом. Если же цены снова взлетят (геополитический кризис, уход Германии из атома, экстремальная зима), он сработает, но с временной задержкой в несколько кварталов между взиманием и перераспределением.
На этот счёт CRE напоминает, что механизм подлежит пересмотру и его параметры (пороги, ставки взимания) могут изменяться указом. Министерство не ответило на вопрос о возможной корректировке порогов, если VNU останется неработающим в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального отчёта, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU инструментом защиты потребителей или инструментом политической коммуникации об эпохе после ARENH?
Прочие заметки сектора
- Демонстратор MAG15 компании Wind Fisher поднялся в воздух 4 ноября 2025 года. Что подтверждено и что остаётся обещанием компании по проекту Magnus.
- Плавающие солнечные установки: Франция сокращает отставание? Проекты Îlots Blandin, O’MEGA1, EDF Lazer — развёртывание между выигрышем в КПД, искусственными водоёмами и проблемами биоразнообразия.
- Холодильные сети: возобновляемая альтернатива кондиционированию. В условиях жары 2026 года городские сети холодоснабжения опираются на морскую воду, водоносные горизонты и реки. Расследование сектора.